2007年美國次級按揭貸款引發環球信用風暴，股市表現波動，但五年牛市持續，以MSCI世界自由指數計環球股市增長7.09%。地區市場方面，亞洲太平洋除日本市場領漲，MSCI亞太除日本指數07年增長30.5%。

歐洲方面，北歐和德國股市表現出色，部分抵消英國股市大幅走低的負面影響，MSCI歐洲指數增長11%。美國聯儲局降息75點子，對股市有所支持，但美元兌主要貨幣卻大幅走軟。標普500全年增長5.5%；科技股表現突出帶動納斯達克指數上漲10.7%。

在國內經濟持續增長以及環球商品價格走強下，新興市場股市增幅強勁，MSCI新興市場指數全年上漲36.5%。其中拉美地區表現在眾多新興市場中最為突出，MSCI拉美指數增長46.9%，拉美股票基金平均回報42.5%。新興市場經濟增長步伐不一，拉美地區中巴西引領升勢，而新興歐洲中以土耳其市場表現最為突出。新興市場股票基金也因國家配置的不同，投資表現有所差距。

次按風暴中，投資者避險心態提升，固定收益組合直接受益，投資回報改善。JPM環球政府債券指數07年增長11.2%，而新興市場債券指數回報6.45%。另外，07年美國國債表現也超越美股回報。商品價格大漲帶動澳元走強，澳元債券組合平均增長17.4%，表現居眾債券組合第一位。整體而言，股票組合表現超越債券基金。基金07年投資回報從JF中國先驅A基金增長157.2%到JF日本店頭市場基金下跌29.6%不等。

儘管07年第四季度市場氛圍轉變，但中國股票基金全年仍然錄得不俗增長。繼06年的炫目回報後，中國股票基金07年平均回報仍高達67.08%。美聯儲局9月高於預期的減息幅度刺激MSCI中國指數錄得三年以來最高的單月漲幅（19.3%），10月則上揚16.6%。但11月溫家寶總理表示中央政府需要評估「港股直通車」計劃對香港金融體系穩定性有可能帶來的衝擊，市場解讀為該計劃暫時擱淺引發投資者拋售下，MSCI中國指數11月錄得三年以來最大單月跌幅（13.6%）。

內地流動性過剩加上資本市場封閉，A股表現大幅超越海外上市的中國公司。滬深300指數07年上漲161.5%，而恆生國企指數增長55.5%。JF中國先驅A股基金和i股新華富時A50基金因主力投資於A股市場，07年回報在中國股票基金組別中分別排名第一和第二。

在外資大量流入、經濟穩定增長和公司盈利不俗下，印度市場07年屢創歷史新高。MSCI印度指數年漲幅71.2%，而印度股票基金平均回報67.1%。CAAM印度股票基金以83.8%的回報，表現居組別之首。亞洲其他市場方面，受益於環球商品價格走高以及國內經濟發展迅速，東協國家表現繼續亮麗。馬來西亞股票基金年平均增幅61.9%，而新加坡基金平均增長36.3%。

儘管「新」新興市場如越南等的投資概念不斷湧現，傳統「金磚四國」市場仍然跑贏其他市場。MSCI金磚四國指數07年增長56.1%。俄羅斯在金磚四國中表現最為落後。07年上半年，俄羅斯政局不明朗，油價維持低位，加上過度的新股籌資活動，拖累俄股表現。下半年隨著油價逼近每桶100美元的歷史高位，俄股表現大幅改善。香港零售市場的五隻「BRIC」基金07年組別排名居前，其中百利達金磚四國增長57.9%，表現最佳。

行業基金方面，美國次按危機對金融和地產股打擊甚大。而新興市場對商品需求強勁，商品價格飆升，油價升至近百美元，金價也逼近30年高位，造好天然資源基金表現。工業物料基金07年平均回報44%，能源股票基金平均升40%，而貴金屬基金增長27.6%。

環球信貸市場緊縮下，投資者轉向防守性強的健康護理和公用事業類股份。健康護理基金07年平均回報13.1%，其中美林世界健康科學基金A2美元類別和駿利環球生命科技基金A股美元則分別以19.8%和19.6%的年回報，位居健康護理基金組別第一和第二名。

日本股市07年表現繼續低迷。日本大型股票組合下跌8%，而中小型股票下挫16%。儘管估值吸引，但統計數據顯示日本家庭開支有下降趨勢，經濟走出通縮的前景並不確定，加上去年日本央行升息50點子對經濟有負面影響，國際投資者對日股投資前景審慎。

歐洲地產基金繼06年增長69.5%後，07年表現急挫，平均跌幅高達27.3%成為最差基金組別。英國央行和歐洲央行過往的連續加息舉措對地產業影響負面，歐洲區內經濟前景不明朗，加上環球信貸緊縮，拖累歐洲地產股大幅下挫。相反，亞洲地產股在區內經濟增長強勁和溫和的利率環境下，表現不俗。亞洲地產股票基金組合07年平均增長23.8%。

2007年，「次按」和「脫鉤」可能是兩個使用頻率最高的用詞。一方面，新興市場國家在內需經濟穩健增長、外資大量流入下，經濟增長步伐與美國的相關度減弱。但去年8月次按問題爆發、環球信貸緊縮下，新興市場股市未能幸免且跌幅甚巨。在美國經濟衰退概率升高、環球通脹仍然高企、信用市場緊縮下，投資者對環球股市未來表現宜維持審慎態度。

年度表現排名表，請參閱 這裡。

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